3月24日，“奶酪第一股”妙可藍多發布2021年年度報告。

數據顯示，妙可藍多在期內實現營收44.78億元，同比增長57.31%，好于市場預期的43億元；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，同比增長160.60%，低于市場預期的1.65億元，但連續第三年實現高速增長。

分季度看，妙可藍多在4個季度內的收入分別為9.51億、11.16億、10.77億和13.33億元，扣非后的歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3152.4萬、7956.3萬、3184.8萬和-2094.0萬，這意味著妙可藍多在去年第四季度出現凈虧損。

從業務看，奶酪板塊是妙可藍多的最大收入來源，貢獻收入33.34億元，同比增長60.77%，在公司主營業務的收入占比為74.62%，同比增加1.71%。液態奶為妙可藍多貢獻收入4.3億元，同比增收4.00%；貿易業務實現收入7.03億元。

截至2021年12月31日，妙可藍多有經銷商5,363家，銷售網絡覆蓋約60萬個零售終端，覆蓋全國96%以上地級市以及85%以上縣級市。

超越百吉福成為市場第一品牌

妙可藍多在財報中表示，報告期內公司努力克服宏觀環境不利影響，積極應對市場變化，核心業務保持快速增長，市場占有率居行業第一，盈利能力持續改善。

從第三方數據看，雖然凱度數據和歐睿資詢的口徑不一致，但兩家調研機構都認為，在2021年中國奶酪品牌銷售額中妙可藍多排名第一。其中，凱度認為其市占率為30.8%，歐睿的為27.7%。

（圖片說明：百吉福開創了中國奶酪市場，并在2021年之前一直保持市場領先）

從歐睿的數據看，曾經的賽道領跑者、法國品牌百吉福位居第二位，其市場占有率為24.4%，和妙可藍多的差距并不大。不過，相比2020年的占有率，百吉福出現了些微下滑。

妙可藍多在財報中援引歐睿數據顯示，我國奶酪零售市場規模從2017年的49.9億元增長至2021年的122.7億元，2021年的同比增速更是高達33.7%，整個賽道正在加速擴容。同時，行業集中度在快速提升，前5大品牌的合計市場占有率在過去五年間持續增長至64.2%，而在這5大品牌中，妙可藍多和百吉福的共同市場占有率在50%左右。

妙可藍多方面認為，隨著消費者對營養要求的不斷提升，奶酪產業順應趨勢逐漸進入高速發展期，妙可藍多奶酪板塊在行業利好環境下實現高增長。

在奶酪領域，妙可藍多的即食營養系列占據大頭，實現收入25.13億元，同比增長70.80%；而因疫情導致家庭烹飪熱情高漲催化，家庭餐桌系列的年收入為3.51億，同比增長6.31；餐飲工業系列的收入為4.70億元，同比增長72.74%。

經過多年發展，當前我國液態奶、酸奶等細分行業發展較為成熟，奶酪受益乳品消費升級正處于早期快速增長階段，預計將成為未來乳制品行業的主要增長點。妙可藍多在年報中就表示，按照“聚焦奶酪”的整體戰略規劃，公司進一步豐富奶酪產品種類，擴大奶酪產品產能，液態奶營業收入和毛利占比逐步降低。

報告顯示，期內液態奶營業收入占公司主營業務收入比例為9.62%，同比減少4.91個百分點；液態奶產品毛利占公司主營業務毛利比例為3.46%，同比減少3.79個百分點。

在渠道建設上，妙可藍多針對to C渠道堅持“低溫做精、常溫做廣”，電商/新零售持續創新的策略，在廣泛覆蓋大潤發、永輝、沃爾瑪等全國連鎖和區域連鎖終端的基礎上，強化流通、特渠、烘焙等多渠道開發。

餐飲工業方面，妙可藍多終端開發效果明顯，已經與達美樂餐飲、漢堡王、85度C、薩莉亞等國內大多數西快、烘焙領域的頭部企業，奈雪、古茗等頭部的茶飲企業，以及外婆家等知名的中餐企業展開合作。公司積極拓展便利店渠道，與羅森等全國便利系統深度技術合作，聯合開發產品，進行品牌聯動。公司在全國范圍內擁有300余家經銷商。

營銷費用大幅上漲，研發費用0.4億

妙可藍多運營數據向好的同時，在營銷上的投入亦有著肉眼可見的大幅增長。

年報顯示，公司為加強品牌建設，加大營銷及廣告投放力度，在大眾傳播方面，公司繼續由明星代言，與央視、分眾等頭部媒體合作，還在春節檔、暑期檔等營銷旺季，投放頭部衛視、地鐵廣告，加大了數字媒體的投放，在雙微、小紅書、下廚房、抖音等多個平臺營銷費用共計11.59億元，同比增長63.08%，其中廣告促銷費用為9.06億元，同比增長61.5%，兩個支出的增幅均超過營收增幅。

（圖片說明：妙可藍多的高額營銷費用拖累了利潤）

針對高額的銷售費用，妙可藍多解釋稱，主要是因為奶酪業務處于快速增長期，公司渠道投入和品牌建設導致廣告促銷費增加，銷售人員增加導致職工薪酬增加。

然而，比較尷尬的是，妙可藍多在2021年的研發費用為4009萬元，僅為全部營銷費用的二十九分之一。

近期，坊間傳言伊利可能收購百吉福。如果傳言一旦成真，那么，整個奶酪市場將表現為由伊利、蒙牛幕后操盤，百吉福和妙可藍多的雙雄對決。

3月10日晚間，伊利股份發布《2022年1至2月主要經營情況的公告》顯示，其中援引尼爾森數據顯示，2022年1月伊利奶酪的市場份額同比提高3個百分點；1-2月合計內部銷售數據同比去年增長翻倍，增幅遠高于同行業。因此，有觀點認為無論伊利是否收購百吉福，妙可藍多未來都可能面臨前者的強烈沖擊，二者的正面交鋒將是大概率。屆時，妙可藍多的營銷費用勢必再度增長，亦將對其利潤形成更大拖累。

值得注意的是，妙可藍多在報告中指出，妙可藍多向蒙牛募集的資金已經到賬，將用于“上海特色奶酪智能化生產加工項目”、“長春特色乳品綜合加工基地項目”、“吉林原制奶酪加工建設項目”及補充流動資金。募投項目全部建成后，公司將形成上海、天津、吉林、長春4個城市5間工廠（上海有2間工廠）的產能布局，公司將進一步鞏固產能優勢，滿足市場需求。

2021年4月，妙可藍多位于上海金山的第五間工廠建成投產，這使其全年奶酪產能達7.84萬噸，同比增長107.47%。

在二級市場，妙可藍多發布年報后股價連續兩個交易日內走低，截止3月28日收盤，妙可藍多股價報收于35.40元，當日跌幅為1.28%。在上一個交易日，妙可藍多跌幅為1.83%。相比去年5月創出的84.50元的最高價位，妙可藍多已跌去超58%的價值空間。

—— 新聞來源：知食君